珊同學(xué)
2022-06-13 18:03衍生品 原版書 178頁(yè)，例題最後 為什么spot leg 和forward leg 都是用bid side of the exchange rate? Because the EUR is the base currency in the HKD/ EUR quote, this means using the bid side for both the spot rate and the forward points when calculating the all-in forward rate. 我認(rèn)為 Spot leg 是買入操作，應(yīng)該用 offer rate
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-06-14 10:38
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同學(xué)您好
我們這里EUR是外幣，貨幣對(duì)給的是HKD/EUR，即DC/FC的方式。
因此我們擔(dān)心的是EUR跌和HKD漲，由于給的貨幣對(duì)是參考EUR的，因此我們應(yīng)該遠(yuǎn)期賣出EUR.
由于外匯是在做市商市場(chǎng)交易的，因此dealer要賺價(jià)差，而做為dealer的對(duì)手方，我們買要用更貴的價(jià)格，我們賣要用更便宜的價(jià)格。
由于我們是遠(yuǎn)期賣EUR，因此我們要用更便宜的價(jià)格和與之相對(duì)應(yīng)的forward point。
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追問(wèn)
答案里面說(shuō) spot leg 是買入EUR先去平倉(cāng)，然后再賣出高于80,000,000的倉(cāng)位去hedge. 那么spot leg應(yīng)該用 offer rate 。
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追答
同學(xué)您好
我看了一下原文，他的表述是：
The spot leg of the swap—buying back EUR8,000,000 to settle the outstanding forward transaction—is also based on the bid rate of 10.0200. This is because Yang is selling an amount larger than EUR8,000,000 forward, and the all-in forward rate of the swap is already using the bid side of the market (as it would for a matched swap).
這里的理念是因?yàn)槲磥?lái)賣是用bid price，即期買也要用bid price目的是使得其金額匹配。如果買賣價(jià)格不同，就會(huì)產(chǎn)生金額之差，這一轉(zhuǎn)手就不再是8M的GBP了。 -
追問(wèn)
這種買賣價(jià)格可以隨便自己選的么？或者是在FX swap 我們都傾向用 bid price
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追答
同學(xué)您好
實(shí)務(wù)中外匯交易我沒(méi)有做過(guò)。但我覺(jué)得肯定不是我們自己選擇的。外匯是做市商市場(chǎng)的交易方式，這個(gè)市場(chǎng)的主導(dǎo)還是dealer。
我覺(jué)得只是在FX swap中才會(huì)這樣。如果單獨(dú)拆開(kāi)來(lái)看，投資者買貨幣就是應(yīng)該用offer price，即更高的價(jià)格。
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