huha
2022-06-13 20:03老師，我對(duì)課后題reading9的第三題有點(diǎn)沒弄明白，可否幫我解釋一下effectiverate是個(gè)啥？
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-06-14 10:12
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同學(xué)您好
這個(gè)題的CIO想在6個(gè)月后借錢進(jìn)行一筆LBO，因此擔(dān)心利率上漲，所以想對(duì)沖這上風(fēng)險(xiǎn)，就要鎖定6個(gè)月以后的遠(yuǎn)期利率，因此他賣出eurodollar futures，是以98.05的價(jià)格，根據(jù)eurodollar futures的報(bào)價(jià)形式，這就相當(dāng)于鎖定了未來的遠(yuǎn)期利率為98.05=100 - annualized forward rate，因此相當(dāng)于鎖定了未來的遠(yuǎn)期利率就為1.95%.
以6個(gè)月以后，市場(chǎng)上3個(gè)月的利率為2.7%。因此直接借款的利率為2.7%，但是eurodollar futures的價(jià)格下跌了，因此我們從中獲利了0.75%，因?yàn)槲覀兪亲隹疹^，所以eurodollar futures價(jià)格下跌，我們是賺錢的。
因此，結(jié)合兩個(gè)頭寸，在市場(chǎng)上直接借錢的利率為2.7%，但是eurudollar futures幫我們賺了0.75%，兩者結(jié)合，相當(dāng)于我們實(shí)際真正借錢的有效利率只有1.95%。effective rate就是我們實(shí)際真正借錢的利率。
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