俞同學(xué)
2022-06-14 20:09你好，第一題，公司買的是senior unsecured，但是違約的是subordinate unsecured。因?yàn)閟enior等級(jí)比subordinate 要高，所以subordinate 違約不等于senior 的也違約，因此這個(gè)保險(xiǎn)賠償不適用于senior unsecured。 因此選c無差別。不知道我這樣理解錯(cuò)在哪里了？謝謝
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1個(gè)回答
Essie助教
2022-06-15 13:25
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你好，只要發(fā)生了信用事件，就說明CDS出現(xiàn)了違約，因此需要進(jìn)行賠付。根據(jù)文中“Morrison asks Watt to determine if UNAB experienced a credit event and, if so, to recommend a settlement preference.”當(dāng)前出現(xiàn)了failure to pay，所以屬于發(fā)生了信用事件，所以會(huì)觸發(fā)CDS的賠償。同一段題干中對(duì)違約債券層級(jí)的描述確實(shí)容易令人誤會(huì)。
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追問
你好。我理解現(xiàn)在有了credit event，CDS違約了需要賠付。但是根據(jù)pari passu 我覺得senior unsecured 不應(yīng)該包括在內(nèi)。請(qǐng)問你是怎么理解的？
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追答
你的邏輯沒有問題，我贊成，因?yàn)轭}目是說subordinate unsecured違約，原則上senior unsecured是不一定違約。
但是這道題奇怪就在，它認(rèn)為哪只債券違約了只是作為背景，最終問題的是“If UNAB experienced a credit event on 1 July”，只是單純的站在了如果有信用事件發(fā)生，那CDS就要賠付的角度來看的，然后讓我們來對(duì)比兩種交割方式，這道題目的題干描述的不是很好。
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