蔡同學(xué)
2022-06-15 05:42沒看懂這題是啥意思，能否詳細解釋一下。
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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2個回答
Adam助教
2022-06-15 13:27
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同學(xué)你好，
這題的問的是： he is worried that clearing members' willingness to monitor credit risk may decline since the CCP assumes most of the risks, and that CCPs may increase margin requirements during a period of market stress.
這兩個現(xiàn)象分別對應(yīng)著什么問題。
CCP的道德風(fēng)險，指的是在有一定的保障的情況下，投資者行為會出現(xiàn)大幅的偏差。為什么會出現(xiàn)道德風(fēng)險呢？是因為如果是雙方私底下進行交易的話，彼此之間會比較關(guān)心對手方的運營情況、市場上的行情以及可能會給自己帶來的風(fēng)險等，但是如果所有的交易都通過中央清算來進行的話，就可能使得大家都不再關(guān)注對手方的風(fēng)險。交易者的前后行為會有重大的差異，風(fēng)險管理會弱化，這個就叫做道德風(fēng)險。【也就是 he is worried that clearing members' willingness to monitor credit risk may decline since the CCP assumes most of the risks】
CCP的順周期影響指的是放大繁榮，或者放大蕭條。本來繁榮和蕭條只持續(xù)一段時間，但是由于特殊的操作，使得這種繁榮和蕭條持續(xù)很長一段時間。為什么會帶來順周期的影響呢？因為通過中央清算所來控制風(fēng)險，通常采用保證金的約束，當(dāng)市場環(huán)境非常惡劣時，中央清算所有可能調(diào)高保證金的要求。因為當(dāng)市場比較蕭條時，是很可能出現(xiàn)違約的，所以CCP會趨向于調(diào)高保證金要求，此時對于所有市場參與者來說，參與交易的成本更高了，最終實現(xiàn)的收益就會變少。會使得市場的惡化情況繼續(xù)持續(xù)下去。這就會有可能帶來順周期的影響。【也就是CCPs may increase margin requirements during a period of market stress. 】
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追問
了解，能否詳細講解一下逆向選擇是什么意思嗎
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Diana
2022-06-16 19:23該回答已被題主采納
比如保險公司推出一項健康險，每年初交1000，一旦生病，賠給你10萬（舉例）。那面對這樣一份保險，甲身體健康，他會覺得1000有點多，對他來說500就夠了，因為他自己就不容易生病。乙身體就不太好了，并且只有他自己知道非常容易生病，保險公司又不了解，那乙就會認為這個1000就很值。等乙這樣的人多起來，保險公司會發(fā)現(xiàn)最后自己的投保人全都是亞健康的人。這就形成了逆向選擇。跟典型的“二手車市場”是一個道理
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