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2022-06-15 12:35Z是與國債spot rate比較,OAS是含權(quán)債券與國債spot rate比較,那不就是說明OAS包含了Z嗎,就是OAS=Z+option。為什么老師寫的是OAS=Z-option
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1個(gè)回答
Danyi助教
2022-06-15 13:26
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同學(xué)你好,
這里說明OAS包含Z-spread是沒有問題,但是并不表示一定是加號(hào),只是包含了含權(quán)債券的價(jià)值概念。
對(duì)于callable bond,因?yàn)樗Wo(hù)了發(fā)債人,所以投資者要求額外收益率補(bǔ)償,因此 z-spread> OAS, OAS=Z-spread - value of call option
對(duì)于putable bond,因?yàn)樗Wo(hù)了投資者,所以發(fā)債人要求降低債券收益率,因此 z-spread< OAS. 所以O(shè)AS=Z-spread + value of put option
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