13****62
2022-06-16 14:22484頁(yè)課后題，7題。問(wèn)dividend growth rate是多少，答案是求g。但g課件意思是capital gain yield，div yield=D1/P0。究竟這是啥關(guān)系？送給是誰(shuí)？g定義是div grows at a constant rate，怎么又叫capital gains yield
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2022-06-17 10:55
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，capital gain yield是指公司價(jià)值的增長(zhǎng)帶來(lái)的收益率，如果公司的dividend 增長(zhǎng)率是恒定為g，且用DDM進(jìn)行估值的情況下，公司的價(jià)值V、dividend和凈利潤(rùn)earnings都是以g增長(zhǎng)的。推導(dǎo)如下:
因?yàn)楣衫鸇以g增長(zhǎng)，而盈利E*(1-b)=D，其中b為留存率，1-b則為股利支付率，在股利支付率不變的情況下，如果D以g增長(zhǎng)，那么E也會(huì)以g增長(zhǎng)。
V0=D1/(r-g)
V1=D1*(1+g)/(r-g)=V0*(1+g）,由此推出V以g增長(zhǎng)。
dividend yield是股利和股價(jià)的比值，而g是股利的增長(zhǎng)率，這是兩個(gè)不同的概念。
【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
0
0
0
0
