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2022-06-16 14:22484頁課后題，7題。問dividend growth rate是多少，答案是求g。但g課件意思是capital gain yield，div yield=D1/P0。究竟這是啥關(guān)系？送給是誰？g定義是div grows at a constant rate，怎么又叫capital gains yield
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2022-06-17 10:55
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同學(xué)你好，capital gain yield是指公司價值的增長帶來的收益率，如果公司的dividend 增長率是恒定為g，且用DDM進行估值的情況下，公司的價值V、dividend和凈利潤earnings都是以g增長的。推導(dǎo)如下:
因為股利D以g增長，而盈利E*(1-b)=D，其中b為留存率，1-b則為股利支付率，在股利支付率不變的情況下，如果D以g增長，那么E也會以g增長。
V0=D1/(r-g)
V1=D1*(1+g)/(r-g)=V0*(1+g）,由此推出V以g增長。
dividend yield是股利和股價的比值，而g是股利的增長率，這是兩個不同的概念。
【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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