幻同學(xué)
2022-06-16 16:59對于convertible bond，決定是否convert，用來與stock price比較的為什么是conversion price而不是market conversion price？
所屬：CFA Level II > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Essie助教
2022-06-16 17:42
該回答已被題主采納
你好，轉(zhuǎn)換價格是可轉(zhuǎn)債在發(fā)行時就提前確定好的，如果債券持有人將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為股票，那么轉(zhuǎn)換價格相當(dāng)于你轉(zhuǎn)換為股票的持有成本，它參考的是債券的發(fā)行價格。所以我們用市場價格和通過可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的成本比較，市場價格高于轉(zhuǎn)換成本，那么就行權(quán)轉(zhuǎn)股。
而市場轉(zhuǎn)換價格用于衡量以當(dāng)前可轉(zhuǎn)換債券的市場價格轉(zhuǎn)成股票，每股股票的價格是多少，但是當(dāng)前的債券的市場價格是浮動，也就是說如果你只要不是現(xiàn)在賣出可轉(zhuǎn)債，這個債券的市場價格你是拿不到的，所以不會參考債券的市場價格。
-
追問
假設(shè)，此刻的conversion price < stock price < market conversion price，那么按照上述理論，bond holder會選擇convert。 但我覺得他應(yīng)該選擇不要convert，而是賣出bond會更加劃算呀？為什么會選擇convert呢？
-
追答
因?yàn)槲覀儽容^的是，如果我繼續(xù)持有，那么是以股票的形式持有還是債券的形式持有，所以它只是從轉(zhuǎn)股還是不轉(zhuǎn)股的角度去考慮的，默認(rèn)不轉(zhuǎn)股會持有可轉(zhuǎn)債到期，并不會以當(dāng)前的市場價格售出。
0
0
0
0
