買同學(xué)
2022-06-17 01:50老師好 dur match 還需要找bpv a 與bpv l 相近的嗎，為什么port c 不行呢 bpva 也比 bpvl 大 convex 也比lib 大
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-06-17 10:11
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同學(xué)，早上好。
在匹配多負(fù)債的時(shí)候有三個(gè)條件，資產(chǎn)的PV大于負(fù)債，資產(chǎn)和負(fù)債的麥考利久期匹配，資產(chǎn)的凸性大于負(fù)債；
前兩個(gè)條件綜合在一起可以理解為BPV的匹配，匹配并不是講一模一樣，或者是必須要大于，很多題目中相近都是可以的，題目中給出的選項(xiàng)不會(huì)相差太遠(yuǎn)，因此相近程度的問(wèn)題不用考慮。 并且BPV的匹配是首要考慮因素。
因此主體是看BPV是否匹配，匹配不是完全相等或者一定要大于，相似的情況下判定凸性即可。
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追問(wèn)
謝謝老師回復(fù)，但是這題 EXAMPLE 5 題目“A Japanese corporation recently sold one of its lines of business and would like to use the cash to retire the debt liabilities that financed those assets. Summary statistics for the multiple debt liabilities, which range in maturity from three to seven years, are market value, JPY 110.4 billion; portfolio modified duration, 5.84; portfolio convexity, 46.08; and BPV, JPY 64.47 million.”
假設(shè)bpv 匹配了， convex也符合（convexA>CONVEX L）,最后就應(yīng)該用convex 最?。╠ispersion最?。┑囊粋€(gè)，題目里 portc 的BPV >bpv L 同時(shí)convex 46.09 大于convex lib 46.08，然后46.08也是最小的 所以應(yīng)該C啊 -
追答
同學(xué)，早上好。
這里BPV匹配，負(fù)債是64.47，和該數(shù)值相近的為A、B組合，C組合BPV太大，會(huì)導(dǎo)致利率變動(dòng)的時(shí)候債券價(jià)值影響更大，首先排除。
就像我們上述描述，久期能解釋大部分，而凸性僅能解釋小部分，因此先判斷久期因素。
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