沈同學(xué)
2017-04-20 00:40在Portfolio部分原版書(shū)Reading 50，書(shū)上說(shuō)real risk-free rate和GDP volatility是相關(guān)的，但是volatility所造成的premium不是應(yīng)該算作risk premium嗎，怎么能算在risk-free里面呢
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1個(gè)回答
金程教育顧老師助教
2017-04-20 14:38
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學(xué)員你好，真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是由不同時(shí)刻消費(fèi)的效用解釋的，如果投資者更傾向在今天消費(fèi)，那么真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)變高。而這種傾向性是受投資者未來(lái)消費(fèi)的效用影響的。如果未來(lái)經(jīng)濟(jì)狀況好，那么投資者預(yù)期未來(lái)財(cái)富也會(huì)增長(zhǎng)，根據(jù)邊際效用遞減原理，投資者在未來(lái)消費(fèi)的效用下降，那么當(dāng)下儲(chǔ)蓄以供未來(lái)消費(fèi)的傾向就會(huì)下降，真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升；如果GDP的波動(dòng)率大，投資者對(duì)未來(lái)預(yù)期的不確定會(huì)降低未來(lái)消費(fèi)的邊際效用，投資者更傾向在現(xiàn)在消費(fèi)，同樣使得真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升。
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回復(fù)金程教育顧老師：謝謝。在example 1-3 & 5中，risk-free rate由經(jīng)濟(jì)狀況的期望得到，而因GDP波動(dòng)產(chǎn)生的額外收益要求計(jì)入risk premium。請(qǐng)問(wèn)如何理解？
