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2022-06-18 15:27老師說基金經(jīng)理可以控制外部現(xiàn)金流進(jìn)出，所以要用MWRR，這樣的話MWRR不是就被人為操縱了嗎？所以為什么外部CF決策權(quán)在基金經(jīng)理手里的時候需要用MWRR來進(jìn)行衡量收益呢？
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1個回答
Chris Lan助教
2022-06-20 09:08
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同學(xué)您好
如果基金經(jīng)理增加了資金，但是表現(xiàn)反而變差了，MWRR是可以體現(xiàn)出來這一點的。即決策不明智，MWRR就會低。
因此雖然基金經(jīng)理可以選擇外部現(xiàn)金流的增減，但是如果加錢或減錢不明智，這會導(dǎo)致MWRR的降低，因此這并不能說被人為操縱。
比如說，基金經(jīng)理加錢了，但是隨后組合回報差，這就是不明智的。另外，基金經(jīng)理減錢了，但隨后表現(xiàn)好，這也是不明智的。
所以這并不存在操縱一說，是否明智那是可以判斷出來的。也就是說MWRR高或低，是看加錢或減錢的決策是否明智，如果不明智，MWRR會體現(xiàn)出這一點，因此這不能算是操縱。
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追問
那所以為啥前面老師還在說，經(jīng)歷對外部現(xiàn)金流無掌控時用TWRR，后面在強(qiáng)化班段就說firm may choose to present MWRs instead of TWRs if firm has the control over the external CFs的同時給的解釋是基金經(jīng)理對外部現(xiàn)金流無掌控？?
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追答
同學(xué)您好
這里老師講的是對的。這句原文也是對的，而且兩者意思一致。
把握一個原則，
能控制外部現(xiàn)金流用MWRR
不能控制外部現(xiàn)金流用TWRR -
追問
這個能否控制同時適用于公司和基金經(jīng)理是吧？
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追答
同學(xué)您好
是的?？梢赃@么理解。無論是公司還是基金經(jīng)理，只要這個主體能控制外部現(xiàn)金流就用MWRR。與這個主體是法人還是自然人無關(guān)。
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