長同學(xué)
2022-06-19 11:38老師，衍生reading46原版書課后題39題能不能說一下
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1個回答
Evian, CFA助教
2022-06-19 23:55
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
已知條件是看漲期權(quán)的執(zhí)行價格X和期初標(biāo)的資產(chǎn)S0是相等的。
如果標(biāo)的資產(chǎn)的波動率下降，換句話說是u和d變化，u變小，d變大，這樣波動率會變小。
在附圖第一步中，一期二叉樹的終點可以表示出標(biāo)的資產(chǎn)的價格是S0分別乘以u和d，對應(yīng)C+和C-，均是Max取大值，此時可以將公式中的X換為S0。
題目問的lower of the two pentential payoff values of the hedge portfolio是指C-這個部分，將會怎么變化。
在附圖的第二步中，C-可以寫成Max[0,S0x(d-1)]，其中d-1一定是小于0的數(shù)值，所以C-=0，無論波動率如何變化。
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學(xué)而時習(xí)之，不亦說乎??【點贊】鼓勵自己更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進(jìn)的源動力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問
如果標(biāo)的資產(chǎn)的波動率下降，換句話說是u和d變化，u變小，d變大，這樣波動率會變小。。。。。。。。老師，u和d不都代表波動率嗎，那為什么您就一定說是u變小呢
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追問
如果看成是u變小，那么d不就變大了嗎
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追答
題目給的條件是波動率變小，此時d升高，但是call option的下邊分支對應(yīng)的“C1-”就是一個確定的數(shù)值“0”，所以不變
如果波動率變大，這題還是選“不變”
對于call option來說，因為“S1-”一定小于S0，所以call option對應(yīng)的“C1-”是一個定值“0”，Max[0, S0xd-X]=Max[0, S0xd-S0]=0
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