Jeffrey
2022-06-19 14:56第三題，25delta是指delta=0.25的情況的option吧？這個數(shù)字跟題目沒有直接關(guān)系哦？記得好像在沖刺筆記還是課上，老師好像說過delta<0.5都是OTM Option，但用分位數(shù)表示？
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1個回答
Chris Lan助教
2022-06-20 11:16
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同學您好
對于call option來說，25 delta可以理解為delta=0.25的期權(quán)，那就是OTM的期權(quán)。
OTM或ITM的期權(quán)，通常和題目是有一定關(guān)系的。因為不同的期權(quán)策略可能會用ITM或OTM的期權(quán)來做，另外兩者的成本也會不同。
如果對于call option 它的delta如果小于0.5，那就是OTM的，表示方式，一般就是25 delta ，10 delta之類的方式。
第三題的解析是這樣的，這里25 delta是個有用的條件，這個條件可以幫我們判斷期權(quán)是不是OTM的期權(quán)，對于risk reversal策略，這個是要用OTM期權(quán)來構(gòu)建策略的。
Wulf需要保護日元貶值（即歐元升值和日元/歐元的匯率升值）。購買平值（ATM）日元/歐元看漲期權(quán)（即歐元多頭頭寸）提供了Wulf實施的完全下行風險的保護。賣出25-delta值的看跌期權(quán)（OTM）將限制日元升值（歐元貶值）的上行潛力，但會降低對沖成本?？礉q期權(quán)的多頭頭寸和看跌期權(quán)的空頭頭寸的組合稱為風險逆轉(zhuǎn)（risk reversal）。
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回復Chris Lan：老師，所以collar 也是risk reversal 策略的一種形式吧？
