穆同學(xué)
2022-06-19 16:47原版書example9，徹底暈。第一問(wèn)不明白。第二問(wèn)用那個(gè)公式判斷？光聽(tīng)見(jiàn)倒過(guò)來(lái)倒過(guò)來(lái)??
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-06-20 17:31
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同學(xué)您好
第一問(wèn)，重組后的投資組合會(huì)如何影響銀行的資產(chǎn)/負(fù)債狀況?
類似期限的浮動(dòng)利率資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為固定利率資產(chǎn)會(huì)增加銀行整體投資組合的久期。然而，用固定利率資產(chǎn)的期貨和期權(quán)進(jìn)行對(duì)沖有縮短整體久期期的效果。因此，改變投資組合的凈的影響可能對(duì)銀行現(xiàn)有的資產(chǎn)/負(fù)債久期的影響并不大，因?yàn)楦?dòng)利率的公司貸款在利率上升或下降的情況下也幾乎沒(méi)有價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)敞口。這樣做相當(dāng)于，以前是浮動(dòng)利率的貸款，現(xiàn)在換成固定利率資產(chǎn)，再用衍生品對(duì)沖，還是獲得浮動(dòng)利率的資產(chǎn)，因此整體來(lái)看久期的變化是不大的。
第二問(wèn)，對(duì)銀行股權(quán)價(jià)值的波動(dòng)率的預(yù)期影響是什么?
資產(chǎn)和銀行股權(quán)資本的整體波動(dòng)率應(yīng)該會(huì)下降，這是因?yàn)?，?jīng)過(guò)對(duì)沖的政府證券投資組合比個(gè)人小企業(yè)貸款投資組合的流動(dòng)性更強(qiáng)（風(fēng)險(xiǎn)是更小的，波動(dòng)自然更?。?，也更不容易受到企業(yè)貸款信用違約息差變化引起的波動(dòng)的影響（政府債默認(rèn)是不違約的）。
這個(gè)不用通過(guò)公式來(lái)判斷，直接就是定性的判斷。
判斷的依據(jù)是資產(chǎn)減負(fù)債等于權(quán)益，這里負(fù)債不受影響， 我們假設(shè)他不變化，而資產(chǎn)的波動(dòng)下降，那權(quán)益的波動(dòng)自然就會(huì)下降。
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