魏同學(xué)
2022-06-20 18:00我的理解是SWAP是支付固定，收取浮動。SWAP是一系列遠期合約組成，那么每一期的浮動是不確定的，期初value和每一期的value分別如何計算？請舉例說明
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1個回答
Evian, CFA助教
2022-06-20 18:35
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
我的理解是SWAP是支付固定，收取浮動。SWAP是一系列遠期合約組成，那么每一期的浮動是不確定的。
【回復(fù)】你的理解很到位，long方就是支付固定，收到浮動；swap是一系列的遠期合約組成的；每一期浮動是不確定的。
期初value和每一期的value分別如何計算？
【回復(fù)】swap期初價值為0，站在long方角度思考，支固定收浮動系列現(xiàn)金流，為了達到期初合約價值為零并且不會給合約任意一方帶來一丁點好處，那么PV（支付多筆固定現(xiàn)金流）=PV（支付多筆浮動現(xiàn)金流）
當(dāng)確定兩個PV是相等的情況下，浮動現(xiàn)金流可以求出來，而未知數(shù)只有固定現(xiàn)金流，也是互換合約定價定的swap rate對應(yīng)的現(xiàn)金流
補充：站在0時間點，市場利率就是浮動利率，例如long方在0時間點知道：0~3個月，0~6個月，0~9個月和0~12個月的浮動利率；其實說白了swap rate就是對浮動利率的定價，long方就是要用swap rate支付出去，買浮動利率floating rate。
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