王同學(xué)
2022-06-20 22:39老師這題能講講為什么選c嗎
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2022-06-21 11:41
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同學(xué)你好，
可轉(zhuǎn)債，相當(dāng)于一個(gè)普通債券，再加上一個(gè)股票的看漲期權(quán)。因?yàn)檫@個(gè)產(chǎn)品，相當(dāng)于是持有了一個(gè)在某一天可以以債券的價(jià)格轉(zhuǎn)換成股票的一個(gè)權(quán)利，所以它相當(dāng)于是一個(gè)股票的看漲期權(quán)和一個(gè)普通債券的疊加，這是一種復(fù)制方法。
可轉(zhuǎn)債在金融市場(chǎng)上的流動(dòng)性，相對(duì)來(lái)說(shuō)是比較差的，因?yàn)樵敢膺M(jìn)行可轉(zhuǎn)債交易的人不是特別多，所以可轉(zhuǎn)債的價(jià)格經(jīng)常會(huì)有一些偏差，通常都是偏低的。所以，可轉(zhuǎn)債套利的交易模式一般是買入價(jià)格偏低的可轉(zhuǎn)債，同時(shí)賣出這個(gè)公司的普通債券和股票。
賣出這個(gè)公司的普通債券，可以對(duì)沖可轉(zhuǎn)債的利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。
賣出這個(gè)公司的股票，可以對(duì)沖股票上的看漲期權(quán)(多頭)的風(fēng)險(xiǎn)。【期權(quán)有delta，gamma，vega，賣股票只能把delta對(duì)沖掉】。所以只剩下了“gamma，vega”的多頭
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