kevin
2022-06-21 00:09老師，這個(gè)題目選項(xiàng)A為什么是正確的，為什么此時(shí)selling the underlying asset達(dá)到delta hedge的目的?另外圖表中的幾個(gè)百分比要如何理解，尤其是超100%的call?
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-06-21 16:37
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同學(xué)您好
這個(gè)表格的put 80%就表示如果執(zhí)行價(jià)是ATM的期權(quán)的80%，此時(shí)的隱含波動(dòng)是26.31。
比如說ATM的期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為100，那put 80%就表示，執(zhí)行價(jià)格是80的put，的隱含波動(dòng)是26.31.
因此根據(jù)表格畫出來的圖形是volatility skew，在這種情況下，說明OTM call的隱含波動(dòng)低估，因此使用long risk reversal策略，而這個(gè)策略是long OTM call和short OTM put，由于兩個(gè)期權(quán)都有正的delta，因此策略會(huì)受到標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的影響。如果想對(duì)沖delta風(fēng)險(xiǎn)，就要把delta敞口抵消掉，因此使用short stock產(chǎn)生負(fù)的delta，從而抵消兩個(gè)期權(quán)的正delta值。
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