李同學(xué)
2018-09-03 00:11這一題他交易的是股票，為什么收益率大，價(jià)格低？
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1個(gè)回答
Robin Ma助教
2018-09-03 09:52
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同學(xué)你好，這一類型的題目中你可以把股票的價(jià)格類比為債權(quán)，股票或者債權(quán)收益率高，意味著企業(yè)要給投資者更多的利益投資者才愿意購買他們的股票或債權(quán)，比如同樣融資100元，收益率高（一般情況下可以認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)較大）的企業(yè)發(fā)行的債權(quán)只要投資者出90元就可以進(jìn)行購買，而收益率低的企業(yè)發(fā)行的債權(quán)可能要95元才可以買到，相應(yīng)的融資成本也更加低?；氐奖绢}中，基于現(xiàn)有的股價(jià)推算出來CAPM的收益率（理論上的最低收益率）達(dá)到了13.8，而分析師預(yù)測的收益率是10（也是基于現(xiàn)在股價(jià)進(jìn)行分析的），也就是說理論上的融資成本高于實(shí)際預(yù)測的成本，那么理論上的股價(jià)應(yīng)該更加低一點(diǎn)，所以現(xiàn)有的股價(jià)被高估了。
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追問
老師后面的我能理解。就是不明白為什么可以把股票價(jià)格比作債權(quán)呢。。
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追答
同學(xué)你好，你后半部分既然都理解了，那么你這題是真的理解了，類比成債權(quán)只是為了更方便你做題，類比成債權(quán)其實(shí)不是一個(gè)很嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼f法，畢竟股票不是債權(quán)，但是二者確實(shí)有相同的地方，公司發(fā)行股票進(jìn)行融資，以創(chuàng)業(yè)板為例，大家都知道創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)很大，如果他為了融資發(fā)出的股票價(jià)格還特別高，就不會(huì)有投資者進(jìn)行購買了，只有存在更大的上漲空間（更低的股價(jià)），更高的收益率，投資者才會(huì)有意愿去買，那么大盤股也是如此，請你自己類推仔細(xì)想一想。
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