kevin
2022-06-22 00:29老師，這題是short call(執(zhí)行價格140)，如果當(dāng)股票價格130時，這個期權(quán)是不會被行權(quán)，那選項B怎么會是正確的呢？另外，順便解釋下選項A。
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1個回答
Chris Lan助教
2022-06-22 09:53
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同學(xué)您好
這題是short call(執(zhí)行價格140)，如果當(dāng)股票價格130時，這個期權(quán)是不會被行權(quán)，那選項B怎么會是正確的呢？
因為short call會獲得premium5.4，因此如果call不行權(quán)，就會多賺一個5.4，因此在不行權(quán)的時候，股票賣130，再多賺5.4，相當(dāng)于以105.4的價格賣出。
另外，順便解釋下選項A。
隱含波動是把call的價格5.4帶入BSM反解出來的波動率，如果這里他說期權(quán)的波動低于隱含波動時，才去short call，這是說反了的，對于BSM模型來說，帶入一個更低的波動，求出的期權(quán)價值會低地5.4，這就說明我short call獲得的premium是更少的情況，因此這是錯誤的。應(yīng)該波動越高，期權(quán)價值越高。
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追問
這道題目中題干的最后一句話是說期權(quán)的隱含波動率更低比預(yù)期的實際波動率更低；策略是short call,獲得premium收入，因為隱含波動率更低，所以期權(quán)費用更低，因此策略是不合適的；因為應(yīng)該是在隱含波動率更好的時候（對應(yīng)的期權(quán)費更高）的情況下short call才是更適合的，是這么理解吧？
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追答
同學(xué)您好
可以這么理解。隱含波動就是把期權(quán)價格5.4帶入BSM模型，反解出來的波動率是21.05%。
如果實際波動低于21.05%，那么以這個更低的波動率作為輸入 變量帶入BSM求出的期權(quán)價格會低于5.4（假設(shè)其他輸入變量不變），這樣short call收到的premium反而就更少了，所以他說錯了。
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