冉同學(xué)
2022-06-22 12:56volatility smile曲線如何理解? 為什么in the money的volatility不看,而僅僅關(guān)注outvof momey情況下的volatility? 謝謝
所屬:CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源: 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Chris Lan助教
2022-06-22 18:33
該回答已被題主采納
同學(xué)您好
波動率微笑,主要是用于幫投資者找到期權(quán)的交易機會。
不用ITM主要是因為在期權(quán)市場中ITM的期權(quán)太貴了,交易不夠活躍,因此才主要用OTM。
我們一般認為市場中交易的活躍品種的OTM期權(quán),所定的市場價格是合理的。這個時候我們把期權(quán)價值帶入BSM反解出的波動,就稱為隱含波動率,我們用了這個參數(shù),就可以構(gòu)建一條波動率曲線。
這條曲線我們可看出在不同執(zhí)行價格之下,期權(quán)的隱含的波動率。這個時候我們可以和歷史的波動率去比較,看隱含波動是高了還是低了。由于 波動率會有均值回歸的特點,因此我們可以基于此來判斷將來隱含波動的變化方向,從而做出對我們有利的投資策略。
比如說現(xiàn)在隱含波動非常高,明顯高于歷史波動,我們就可以預(yù)期將來隱含波動會下降,到時候期權(quán)價值就下降了,因此我們現(xiàn)在short option是有利可圖的。
