kevin
2022-06-23 23:54老師，這題能解答下嗎，官網(wǎng)的解析看不明白。
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Chris Lan助教
2022-06-24 13:10
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同學(xué)您好
這個題數(shù)據(jù)給錯了，根據(jù)CFA的知識，我們理論上應(yīng)該用原文給的forward rate來的換匯，即使用106.12來計(jì)算。
另外FRM中有一個公式是F=S（1+rFC+- basis）/(1+rDC)，如果用這個公式計(jì)算，應(yīng)該是42個bps的時候，算出來才會是104.15。
因此這個題是錯的。而且這個公式 CFA是沒有介紹的，一定不會考我們。
這個題的思路是
主人公本來有個美國債券，持有一段時間可以產(chǎn)生基于USD的回報，產(chǎn)生1.75%的回報
另一個思路是賣掉美國債券，把美元換成日元，再買日本債券，持有一段時間，再賣掉換回美元。
這個題就是問我們第二種思路，會不會比直接持有美國債券一段時間產(chǎn)生的回報更高一些。
第二種方法，相當(dāng)于10M USD*106.86*(1-0.4%)/104.15，得出在未來的USD金額，這個回報率是高于1.75%的。
但這個題出的有問題，他的遠(yuǎn)期匯率并不是104.15，我算出來應(yīng)該是106.12.如果按錯的值104.15來計(jì)算，應(yīng)該是增加了回報的。
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