小同學(xué)
2022-06-25 12:12老師你好，這里有兩個HR公式，請問分別用的場景是什么呢？
所屬：CIIA卷二 > 衍生產(chǎn)品估值與分析 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2022-06-27 15:02
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同學(xué)你好，
理論上HR的公式就一個呀。HR=cov(S,F)/varF=ρ*σS/σF。
而對沖數(shù)量這里，才是有兩個。
第一個是：??_??=???_??/???HR。這個是對合約規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整。
首先要明白，一份標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約對應(yīng)的可能不是一單位的標(biāo)的資產(chǎn)，比如說，一份黃金的期貨合約，它的合約規(guī)模可能是1萬盎司，10萬盎司，1000萬盎司等，這個時候，現(xiàn)貨頭寸的單位和期貨頭寸的單位是不一樣的，就比如我們買股票，假設(shè)根據(jù)計算，我們需要買180只股票對沖，但是股票都是1手，100股交易的，所以我們最低應(yīng)該買2手，期貨對沖也一樣，我們需要根據(jù)一份合約的規(guī)模調(diào)整，然后計算合約的份數(shù)（相當(dāng)于計算買賣股票的手?jǐn)?shù)）。
第二個是：從價值的角度去考慮問題的。【考慮到現(xiàn)貨價值、期貨價值】
??_??=?????×現(xiàn)貨頭寸的市場價格/(期貨合約規(guī)?！羶r格)
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追問
老師你好，是圖中圈出來的兩個公式
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追答
同學(xué)你好，
下面的那個是利用最小二乘法估計出來的，基本用不到的。
實際上還是這個：????=(??????(??? ? ???))/(??????(???))
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