Jeffrey
2022-06-25 22:39第3題基礎(chǔ)班是在哪個章節(jié)的知識,竟然漏了?能否再解釋一下原理?
所屬:CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2022-06-27 13:51
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同學(xué)你好,是在R18的Determining the Appropriate Level of Risk部分有講到。這個公式在此部分是想說杠桿對多期幾何平均收益的影響。
原版書并沒有解釋這個公式的推導(dǎo)。
但這個公式的想說明的意思就是由于收益波動率的存在,多期的幾何平均收益率會小于算術(shù)平均。而且收益的波動率越大幾何平均收益與算術(shù)平均的差異會越大。
在權(quán)益中,這個公式主要用來解釋杠桿對組合收益的影響。
雖然杠桿會增加算術(shù)平均收益Ra,但是也會增加標準差σ。因為對Ra的影響是一次方,而對σ的影響是平方,只要杠桿足夠大,那么增加杠桿不僅不會增加收益,還有可能降低收益,原因是加杠桿會放大波動。
【點贊】喲~。加油,祝你順利通過考試~
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回復(fù)連曉娜:之前也有 -
回復(fù)開開:請問這個公式是2022年新版教材里面的么?以前也有這個公式么?
