艾同學(xué)
2022-06-26 08:42Reading13 關(guān)于yield curve的slope變化時(shí)候的策略中，若steepen會(huì)有三種形式的變化，第一種是長(zhǎng)期利率上漲、中期利率不變、短期利率下跌
為什么在這種情況下，long短期、short長(zhǎng)期就會(huì)使duration發(fā)生變化呢？前者增加duration、后者降低duration，可能兩者帶來(lái)的變化是抵消的
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-06-27 13:09
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同學(xué)，下午好。
具體要看多空雙方的BPV匹配情況，BPV=MV*D，除開(kāi)久期的因素，還需要考慮多空兩者的MV，考慮凈頭寸是多頭還是空頭。
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追問(wèn)
對(duì)啊，所以我的問(wèn)題就是為什么直接long/short 短期或長(zhǎng)期債券會(huì)帶來(lái)duration的變化呢？而使用bullet、barbell就不會(huì)造成duration改變呢？
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追答
同學(xué)，早上好。
不論是多空策略還是bullet，barbell都是相同的，久期是維持不變還是偏空或偏多，取決于多空的BPV，如果多頭的BPV更大，則策略結(jié)合之后的久期更大。 -
追問(wèn)
我的問(wèn)題是dynamic yield curve分析slope變化時(shí)，收益率曲線steepen（中期不變、短期下降、長(zhǎng)期上升），這個(gè)情況下直接short長(zhǎng)期、long短期，為什么會(huì)造成duration改變？而為了保持duration不變，所以使用short barbell、long bullet的方法？
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追答
同學(xué)，早上好。
1. 如同學(xué)描述，Short長(zhǎng)期，Long短期，會(huì)涉及到長(zhǎng)端和短端的久期，以及購(gòu)買多少市值的問(wèn)題，那么就是在討論多空的BPV孰大孰小的問(wèn)題，多頭的BPV更大，則增加整體久期；BPV更小，則減少整體久期。
2. 如果是采用Short barbell，Long bullet的策略，邏輯也是相同，需要判斷多空雙方的BPV，Long方BPV更大則增加久期，反之亦然。
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