艾同學(xué)
2022-06-26 08:51Reading13 dynamic yield curve strategy中，slope變化時(shí)，老師提到了steepen和flatten的策略方向是相反的。
但是在bear steepen和steep flatten時(shí)，都是需要short all and get negative duration的；在bull steepen和bull flatten時(shí)，都是需要long all and get positive duration的
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-06-27 13:13
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同學(xué)，下午好。
關(guān)注主要矛盾，
bear的情況下主要矛盾就是利率上漲，則凈頭寸為負(fù)更好，減少暴露在利率風(fēng)險(xiǎn)下的敞口。那么在短期利率上漲更多的時(shí)候就做空短端，在長(zhǎng)期利率上漲更多的時(shí)候就做空長(zhǎng)端；
bull的情況下主要矛盾就是利率下降，則凈頭寸為正更好，增加暴露在利率風(fēng)險(xiǎn)下的敞口。那么在短期利率下降更多的時(shí)候就做多短期，在長(zhǎng)期利率下降更多的情況下就做多長(zhǎng)端。
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追問(wèn)
老師，我明白您的解釋。我的問(wèn)題是，視頻課中提到steepen與flatten的變化是相反的，只記住steepen即可，那么我舉了個(gè)例子證明，他們并不是相反的：例如bear的steepen和flatten都是需要short短期和長(zhǎng)期債券的，得到negative duration的。
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追答
同學(xué)，早上好。
Bear steepen是長(zhǎng)期上漲更多的，那么是Short長(zhǎng)端；Bear flatten是短期上漲更多的，那么是Short短端。 -
追問(wèn)
你講的跟視頻課中講的不一樣，視頻課中講的bear steepen是short長(zhǎng)期、短期的，bear flatten也是short長(zhǎng)期、短期的。我應(yīng)該以誰(shuí)的解釋為正確呢？
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追答
同學(xué)，早上好。
我查看了下上述的解釋?zhuān)菦](méi)有問(wèn)題的，邏輯也說(shuō)明了，如果是bear，則考慮利率上漲更大的一端做空債券，獲益更多。
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