許同學(xué)
2018-09-04 15:32請(qǐng)問(wèn)這里的six-month LIBOR ，為什么用0.25年去計(jì)算它的價(jià)值？題目里面寫的swap的期限是15個(gè)月，LIBOR是six-month,這又是如何實(shí)現(xiàn)對(duì)沖呢？麻煩老師在解答問(wèn)題時(shí)，盡量詳細(xì)些，謝謝。
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1個(gè)回答
金程教育吳老師助教
2018-09-04 16:53
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學(xué)員你好。浮動(dòng)利率債券在每個(gè)付息日等于債券面值。根據(jù)債券定價(jià)公式，債券價(jià)格等于未來(lái)現(xiàn)金流的現(xiàn)值，而浮動(dòng)利率債券的票面利率是隨著市場(chǎng)利率浮動(dòng)的，因此最后一期現(xiàn)金流（C+F）折現(xiàn)到倒數(shù)第二期價(jià)值就是面值，就相當(dāng)于倒數(shù)第二期獲得一個(gè)面值和當(dāng)期利息，以此類推，債券價(jià)值折現(xiàn)到最近一期付息日就是面值，在這里就是3個(gè)月后，債券價(jià)值就是100元。100元+1元應(yīng)付利息，再折現(xiàn) 就是0時(shí)刻價(jià)值。分別在3個(gè)月、9月、15月對(duì)沖。
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追問(wèn)
請(qǐng)問(wèn)這種對(duì)沖方式是stack hedge 嗎？
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追答
不是。這里是每個(gè)付息時(shí)刻對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流互換。
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