Mingchen
2022-06-27 21:031.收益率曲線上升為什么報價就會下跌，為什么就偏好長久期？2.老師說久期反應(yīng)標(biāo)的資產(chǎn)對利率敏感度的問題，利率高時，債券價格低，那么為什么她說“利率變動一點點我就開心啊”“我需要利率敏感度高”是什么道理？債券下降需要利率敏感度高是為什么？
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1個回答
Adam助教
2022-06-28 10:09
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同學(xué)你好，
根據(jù)市場利率，市場利率也可以看成債券價格計算的折現(xiàn)率，以6%為標(biāo)準(zhǔn)，因為最便宜可交割債券的標(biāo)準(zhǔn)是根據(jù)凈成本進行判斷的，
凈成本=交割債券報價-期貨報價×轉(zhuǎn)換因子，在一份合約臨近到期時，期貨報價和轉(zhuǎn)換因子幾乎都是確定的，唯一不確定的是交割債券報價。
當(dāng)前市場利率＞6%，以折現(xiàn)因子作為標(biāo)準(zhǔn)的話，此時交割債券對應(yīng)的是“折價債券”【以市場利率算出的價格，比以6%算出的價格，更低】，要使凈成本最小，交割債券最好久期越大，這樣的話，當(dāng)利率上升，債券價格下降的越快，凈成本越小。
即當(dāng)收益率>6%時，選久期較大的債券。
deltaP=-MD*P*deltaY，利率上升，如果久期大，則債券下跌的越快。
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追問
什么是折現(xiàn)因子？
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追答
這里說的是：以6%折現(xiàn)的債券。把它作為標(biāo)準(zhǔn)
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