開同學(xué)
2022-06-28 12:40ii里面，increase in coupon rate，比如整體從2%上升到4%，那么整體收益是增加的呀，為什么ytm是下降呢，如果在upward sloping里？
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Cindy助教
2022-06-28 21:16
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同學(xué)你好，coupon rate的變動，就像你舉的例子，從2%變動到4%,也只是變動了2塊錢而已，這不占據(jù)主導(dǎo)，ytm還要看再投資收益率的
ytm可以看成一系列的即期利率的平均數(shù)，當(dāng)即期利率權(quán)重發(fā)生變動的時候，ytm會受到直接的影響
當(dāng)coupon提升的時候，即期利率的權(quán)重會發(fā)生變動，此時短期的即期利率權(quán)重變化更大，因?yàn)閥tm整體會向短期的即期利率傾斜，
在upward sloping的時候，短期的即期利率取值是比較小的，ytm向短期的即期利率靠攏，那么ytm也會下降
這個現(xiàn)象叫做coupon effect，正課有展開的哦
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