Xiaott
2022-06-28 13:33老師，這兩個(gè)分析為什么錯(cuò)？ 為什么contango的時(shí)候 德國(guó)金屬公司虧錢？
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1個(gè)回答
Johnson助教
2022-06-28 14:14
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同學(xué)您好，MG出售了大量遠(yuǎn)期供貨合同，合同基本內(nèi)容是：未來5至10年以固定價(jià)格向需求方供應(yīng)原油、加熱油和汽油，不管合約的長(zhǎng)度如何，這些固定價(jià)格比合約協(xié)商時(shí)的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格每桶高3～5美元。
固定價(jià)格遠(yuǎn)期交割使得MG面臨油價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)，因此公司決定運(yùn)用石油期貨，實(shí)行展期策略進(jìn)行避險(xiǎn)：
一開始持有較近月份合約的多頭，隨著交割日的來臨，將這些頭寸平倉的同時(shí)再買入后面的合約，如此往復(fù)移倉，延續(xù)到遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交割日。
但石油現(xiàn)貨價(jià)格從6月時(shí)的每桶19美元下跌到15美元，同時(shí)石油市場(chǎng)進(jìn)入了期貨升水階段，這就是期貨價(jià)格大于現(xiàn)貨價(jià)格。
價(jià)格下跌導(dǎo)致MG的多頭頭寸產(chǎn)生了大量的虧損，盡管這一損失可以有遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合同的賬面盈利抵消，但現(xiàn)貨遠(yuǎn)期供貨的盈利必須到交割時(shí)才會(huì)體現(xiàn)出來，此時(shí)的現(xiàn)金流無法實(shí)現(xiàn)，MG不得不在期貨上追加大量保證金。
同學(xué)您的分析就是當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格是下降的，導(dǎo)致了long futures是虧錢的，雖然一開始forword是賺錢的 但一時(shí)間取不出來。所以還是等于虧錢
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追問
但石油現(xiàn)貨價(jià)格從6月時(shí)的每桶19美元下跌到15美元，同時(shí)石油市場(chǎng)進(jìn)入了期貨升水階段，這就是期貨價(jià)格大于現(xiàn)貨價(jià)格?！聡?guó)金屬公司是買入期貨合約，那么期貨升水不應(yīng)該賺錢么？為什么會(huì)虧？
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追答
同學(xué)您好，這里有個(gè)誤區(qū)哈，升水只是期貨價(jià)格大于現(xiàn)貨價(jià)格，但并不是價(jià)格上漲，那個(gè)時(shí)候是期貨現(xiàn)貨價(jià)格都下跌，然后期貨價(jià)格大于現(xiàn)貨價(jià)格哈
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