趙同學(xué)
2022-06-28 18:11老師您好，以這個(gè)兩年期的為例，coupon rate=ytm=par rate，所以兩年期的ytm就是5.97%，但是如果就用spot rate來(lái)看，第一年獲得一個(gè)0.0597的coupon然后收到以后進(jìn)行再投資用f（1，1）知道再投資收益，然后和第二年期末的1.0597相加然后算的持有期收益率大概是0.059999約等于0.06即spot rate2,這里這兩個(gè)持有到期率為什么不一樣呢，就是單純的因?yàn)橐粋€(gè)是水平的curve另一個(gè)是上升的curve嗎
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-06-29 15:52
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同學(xué)，下午好。
1. 如果是計(jì)算YTM，那么是YTNM的假設(shè)之一，票息以YTM再投資，所以不是用即期利率再投資；
2. 如果是先投資一年，再投資一年，是用全部的金額再投資，那么等于是一年期即期利率乘以一年開(kāi)始一年期的遠(yuǎn)期利率，實(shí)際上還是等于兩年期即期利率。
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追問(wèn)
所以說(shuō)，如果考慮ytm那么收益率就是ytm，如果看即期利率那么收益率就是S2，這也就是為什么講義上說(shuō)ytm不太好的原因?qū)幔凸懒耸找媛剩?/p>
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追答
同學(xué)，下午好。
前半段是正確的，YTM的計(jì)算是需要前提假設(shè)的，假設(shè)情況并不一定能達(dá)成，例如以YTM再投資，因?yàn)槔适菚?huì)發(fā)生變化的。 -
追問(wèn)
您的意思是“所以說(shuō)，如果考慮ytm那么收益率就是ytm，如果看即期利率那么收益率就是S2”這一段的理解是正確的嗎
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追答
對(duì)的，同學(xué)的理解是正確的。
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