飄同學(xué)
2022-06-29 18:25老師，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)費(fèi)用是誰(shuí)支付的？servicer嗎
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Lucia助教
2022-06-30 14:10
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同學(xué)，你好，\(@^0^@)/
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有兩種評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)費(fèi)用支付方式：
（1）與“發(fā)行人付費(fèi)”模式相比，“投資人付費(fèi)”模式下的信用評(píng)級(jí)結(jié)果與被評(píng)級(jí)主體的未來(lái)盈利狀況以及預(yù)期違約概率更相關(guān)，表明“投資人付費(fèi)”模式的信用評(píng)級(jí)質(zhì)量更高。
（2）“投資人付費(fèi)”模式下，信用評(píng)級(jí)對(duì)外部公開(kāi)信息的解釋程度更大；而“發(fā)行人付費(fèi)”模式下，信用評(píng)級(jí)可以在一定程度上解釋公司的內(nèi)部信息。（3）債券投資人認(rèn)可“投資人付費(fèi)”模式的信用評(píng)級(jí)結(jié)果，這種認(rèn)可體現(xiàn)在超短期融資券的發(fā)行信用利差的差異上。本研究有利于監(jiān)管部門(mén)更好地引導(dǎo)和規(guī)范信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)行為。
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因?yàn)樵u(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給出的評(píng)級(jí)決定了發(fā)行方的融資成本，所以發(fā)行方一般會(huì)在發(fā)行證券之前聯(lián)系評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。首次發(fā)行的公司會(huì)想知道他們能達(dá)到什么等級(jí)，而有過(guò)發(fā)行經(jīng)歷的公司會(huì)希望知道他們新發(fā)行的金融產(chǎn)品對(duì)其公司現(xiàn)在的評(píng)級(jí)有什么樣的影響。評(píng)級(jí)這一投資路標(biāo)最終淪為了發(fā)行方刻意包裝的目標(biāo)。當(dāng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)通過(guò)計(jì)算評(píng)估給出一個(gè)初步評(píng)級(jí)之后，會(huì)在向媒體公布之前給予發(fā)行方一定時(shí)間提供其他的附加材料以更改為更高的等級(jí)。同時(shí)，等級(jí)的高低與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)收到的評(píng)級(jí)費(fèi)用掛鉤，這無(wú)疑加大了評(píng)級(jí)公司在評(píng)級(jí)流程中主觀“拔高”評(píng)級(jí)的傾向。
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如果答案對(duì)你有幫助，你的??是對(duì)我最大的鼓勵(lì)~
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