Millie
2022-06-29 19:45reading14 原版書(shū)例題36
波動(dòng)率上升option的價(jià)值上升，MBS value= pure bond - value of call.因?yàn)閏all 是issuer的權(quán)利所以增加會(huì)使 mbs總的價(jià)值減少，這么理解正確吧？
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-06-30 10:47
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同學(xué)，早上好。
同學(xué)的理解是正確的。
這里是和不含權(quán)債券來(lái)比較，相較于不含權(quán)債券而言，前面的pure bond部分價(jià)值都是一樣的，區(qū)別的是后面的權(quán)利部分，權(quán)利部分會(huì)收到波動(dòng)率的影響，如果波動(dòng)率下降，則權(quán)利的價(jià)值下降。
MBS可以類比為callable bond，因?yàn)闀?huì)在利率下降的時(shí)候房貸人會(huì)選擇提前還款以終止貸款合約。所以當(dāng)利率上升的時(shí)候，相較于正常債券，其含有的權(quán)利會(huì)越來(lái)越不可能行權(quán)，那么相較于以前要扣除一大部分，現(xiàn)在扣除一小部分的價(jià)值是上升的。
這里探討的都是與一般債券而言的權(quán)利部分。
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