Leo
2022-06-29 22:19關(guān)于第二題，有2個(gè)問(wèn)題，1.ROIC分子為EBIT(1-t)，考慮了tax的影響，這樣看c應(yīng)該是正確的，而ROCE分子為EBIT，未考慮tax的影響。2.ROIC分母invested capital是operating assets-operating liability，而ROCE分母capital employed是equity+debt嗎？
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2022-06-30 14:01
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同學(xué)你好，
1、C選項(xiàng)不是說(shuō)它考慮tax，而是說(shuō)考慮了不同稅制下企業(yè)的可比性。ROIC不能用不同稅制下企業(yè)的比較。ROIC因?yàn)樗紤]了tax，所以盈利會(huì)受不同稅率的影響，那么不同稅制下的企業(yè)就不可比了。那么說(shuō)ROIC考慮了不同稅制下企業(yè)的可比性是錯(cuò)的。
2、是的，根據(jù)原版書是這么計(jì)算的。
【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
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追問(wèn)
基礎(chǔ)段視頻中老師講解的是invested capital和capital employed都是debt+equity，應(yīng)該以哪個(gè)為準(zhǔn)？考試會(huì)考這兩個(gè)概念的計(jì)算嗎？
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追答
同學(xué)你好，invested capital可以從兩個(gè)角度來(lái)考慮，一個(gè)是資本的用途，一個(gè)是資本的來(lái)源。
invested capital從資本用途的角度來(lái)看就是股東和債權(quán)人出資用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的，等于直接用于公司運(yùn)營(yíng)的資產(chǎn)即operating assets，減去直接用于公司運(yùn)營(yíng)的負(fù)債即operating liability，計(jì)算出來(lái)大致等于working capital+fixed assets+intagible assets，對(duì)于沒(méi)有intagible assets的企業(yè)來(lái)說(shuō)就約等于working capital+fixed assets。另一個(gè)角度就是從融資來(lái)源來(lái)考慮，那么invested captial就是債權(quán)人出資和股東出資的總和，等于debt+equity。所以老師說(shuō)的也沒(méi)有錯(cuò)。但因?yàn)檫@題是涉及到operating assets-operating liability，所以我們用這個(gè)形式。
ROCE和ROIC是不會(huì)考計(jì)算題的。
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