艾同學(xué)
2022-06-29 23:21在等權(quán)重加權(quán)中，每只成分股的權(quán)重相同，即1/N,那么他的市值變化與否應(yīng)該與權(quán)重沒有關(guān)系吧，為什么還需要頻繁地rebalance呢？
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2022-06-30 15:14
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同學(xué)你好，選出成分股的當(dāng)天，他們是1/N的，但是只要股票價(jià)格發(fā)生變化，這個(gè)1/N的權(quán)重就不能保持了。
例如，一個(gè)index有兩只股票A和B，他們在某個(gè)調(diào)倉日的時(shí)候股價(jià)都是2元，那么A和B的權(quán)重應(yīng)該設(shè)為50%、50%。調(diào)倉第2天，A漲了10%變成了2.2元，B沒漲沒跌還是2元，那么此時(shí)A的權(quán)重就是2.2/(2.2+2)=52.38%，B的權(quán)重就是2/(2.2+2)=47.62%。已經(jīng)偏離了等權(quán)重了。
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追問
當(dāng)成分股的股價(jià)發(fā)生變化，計(jì)算出來的權(quán)重是根據(jù)股價(jià)或市值計(jì)算的啊，頻繁rebalance使得各成分股權(quán)重相等的內(nèi)在邏輯還是以市值為權(quán)重吧？
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追答
同學(xué)你好，等權(quán)重是成分股在指數(shù)中占比一樣，這和他們的市值本來是多少是沒關(guān)系的，和價(jià)格也是沒關(guān)系的，不論什么市值或價(jià)格的股票，在指數(shù)中的占比都一樣?？梢岳斫鉃橐婚_始這些成分股在指數(shù)中的市值是一樣的，但是因?yàn)樗麄児蓛r(jià)的變動(dòng)，導(dǎo)致他們在指數(shù)中的占比偏離等權(quán)重。
考慮這樣一個(gè)指數(shù)基金，跟蹤的指數(shù)中有AB兩只股票，一開始它們的權(quán)重肯定是50%，50%，在基金中的市值都是100萬。但是后來A股票漲了10%，市值變成了110萬，B股票沒變還是100萬，那么A的占比就會(huì)變成110/(110+100) =52.38%; B的占比就會(huì)變成100/(110+100)=42.62%，偏離等權(quán)重 -
追問
既然等權(quán)重指的是每只成分股的權(quán)重是一樣的，與市值沒關(guān)系，那么在你舉的例子中為什么市值發(fā)生變化還要進(jìn)行調(diào)整呢，既然是等權(quán)重，那就都是50%唄？
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追答
同學(xué)你好，我說的是等權(quán)重的權(quán)重和這只股票它本身的市值是多少?zèng)]關(guān)系，不論是茅臺(tái)還是小盤股，在組合中的權(quán)重都是一樣的。
但是，股價(jià)變化后，他們在指數(shù)中的權(quán)重就變化了。我舉的指數(shù)基金的例子，這里面的市值是股票在這個(gè)基金中的市值，一開始每只股票在基金中的價(jià)值都是一樣，但是市場變化后，他們的各自的在組合中的價(jià)值發(fā)生變化，那么權(quán)重也就不相等了，就需要rebalance.
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