姜同學(xué)
2022-06-30 15:20第71題，netting不用考慮同產(chǎn)品嗎？表格里相反方向頭寸可以直接進行netting?
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Lucia助教
2022-06-30 15:34
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同學(xué)，你好\(@^0^@)/
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netting不用考慮同產(chǎn)品,相反方向的頭寸可以直接netting，假設(shè)A 公司要支付給B 公司500 美元，B 公司要支付給A 公司300 美元，如果不進行凈額結(jié)算，A 面臨300 美元的信用風(fēng)險敞口，B 面臨500 美元的信用風(fēng)險敞口；如果實行凈額結(jié)算，那么A 公司的信用風(fēng)險敞口將為0，B 公司的風(fēng)險敞口是200 美元，比原來500 美元的風(fēng)險敞口降低了很多。因此凈額結(jié)算很大程度上降低了信用風(fēng)險敞口。
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追問
老師，基礎(chǔ)課程119頁中老師曾說同產(chǎn)品同期限反方向的合約才可以netting，所以題目這里有這個疑問。
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追答
同學(xué)，你好，你思考得很深入，按嚴(yán)格條件下同產(chǎn)品同期限反方向的合約才可以netting，這個在雙方交易過程中比較常見，比如雙方簽訂利率互換，一方要支付固定利率，另一方要支付浮動利率，支付凈額結(jié)算條款可以使得雙方進行凈額交割。或者雙方之間有兩筆交易，并且這兩筆交易的方向相反，那么我們可以只結(jié)算這兩筆交易的凈額即可。但是很多時候會不考慮這樣的情況，尤其是在多邊凈額結(jié)算的時候，這樣的條件就比較嚴(yán)格，涉及的交易對手和產(chǎn)品比較多，更多時候是結(jié)清盈虧，就像中央交易所支付清算的功能。
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