Queenie
2022-07-01 17:46答案里的表格沒懂，老師課上講：判斷在哪里借錢投在哪里要看兩國的利率比較。本題中r AUD>r BRL，題目中給的S和F是BRL/AUD，相當(dāng)于是rY>rX的情況，那難道不應(yīng)該是在AUD借，在BRL投么？為什么我聽答案解析的意思是賣AUD呢？這道題不應(yīng)該是用2??的做法么？profit=size*【S/F（1+rBRL)-(1+rAUD)】,為什么不這樣做？解析里第一行的公式可以懂，后面三個(gè)step看不懂。
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1個(gè)回答
Jessica助教
2022-07-01 18:06
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同學(xué)你好
老師上課的講的：判斷在哪里借錢投在哪里要看兩國的利率比較。
這個(gè)說法，在不涉及到的計(jì)算時(shí)，可用利率大小來做大致的判斷是沒問題的。但
如果是涉及到具體的計(jì)算題時(shí)，由于題目給出的兩個(gè)國家的利率差通常時(shí)非常是小的，此時(shí)僅僅使用利率進(jìn)行判斷是不夠的，必須嚴(yán)格按照利率平價(jià)公式進(jìn)行判斷。
關(guān)于利率平價(jià)公式的套利方法，總結(jié)如下圖。你可以記憶這個(gè)內(nèi)容。
這個(gè)題目，其實(shí)已經(jīng)告訴我們了具體的套利方向：shorts BRL600,000，即借 BRL6000。因此，是不需要利率平價(jià)公式去判斷：借哪個(gè)貨幣投資哪個(gè)貨幣這個(gè)步驟的。
因此，投資者，先從銀行借出BRL6000，立刻兌換成AUD去投資，一年結(jié)束后獲得的本金+投資收益，全部兌換成BRL后，歸還銀行本金+利息，剩余的就是套利收益。
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追問
那為什么這道題和老師上課講的就是相反的呢？就算不需要判斷那至少結(jié)果得是一樣的吧？為什么不是在r大的國家借，也就是借AUD？
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追問
而且我提問中用的方法就是您這張截圖里第二個(gè)公式的方法，這也算不出來答案啊，和本題答案解析里的也不一樣
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追答
同學(xué)你好
我前面有說哦，老師上課所講的：直接按利率大小相比來簡單判斷如何套利的方法，通常適用于簡單的定性分析，不適用于計(jì)算題。在計(jì)算題中，是要嚴(yán)格按照利率平價(jià)公式進(jìn)行求解判斷。
我們用你所說的我的提供的截圖中的第二個(gè)公式進(jìn)行驗(yàn)證本題目：
(S/F)(1+rX) = (2.2128/2.2388)(1+5.1%) = 1.038794 < （1+rY） =（1+4.1%）
以上這個(gè)計(jì)算結(jié)果表明，此時(shí)不應(yīng)該借Y貨幣，那么就應(yīng)該要借X貨幣，然后去投資Y貨幣。
在 BRL/AUD 的標(biāo)價(jià)方式下，X貨幣是BRL，AUD是Y貨幣。因此，題目才會直接給出：借BRL600000，然后計(jì)算毛利：本金×[(F/S)(1+rY)-(1+rX)] =600000×[(2.2388/2.2128)(1+4.1%)-(1+5.1%)] =1338.9371
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