飄同學(xué)
2022-07-02 15:25老師，講義76頁，可以擴(kuò)展講下凸性優(yōu)勢嗎
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Lucia助教
2022-07-04 17:26
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同學(xué)，你好\(@^0^@)/
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1、投資者都喜歡凸性大的產(chǎn)品，凸性大在資產(chǎn)價值上漲時，上漲的幅度更大，在資產(chǎn)價格下跌時，下跌的幅度更少。
2、債券價格與利率的變動是反向非線性關(guān)系，斜率只是線性估計，線性估計只適用利率變動幅度較小時。當(dāng)利率變動幅度較大時，線性估計誤差較大，為了更好的分析債券的利率風(fēng)險，所以引入了二階項的考量，即凸性，凸性衡量的是非線性的因素，即斜率的變化。
3、不管是久期還是凸性，同樣都受到息票率、期限、利率的影響。久期和凸性對時間是同向影響，對利率和息票率是反向影響。有了凸性，對于債券價格變動的估計會更加準(zhǔn)確。假設(shè)收益率發(fā)生很小幅度的變動，此時用久期估計債券價格變動比真實的債券價格變動要低一些。當(dāng)dy較小時，直接用久期估計會比較準(zhǔn)確，當(dāng)dy較大時，誤差會很大。
4、凸性與久期可以一一類比，麥考利久期對應(yīng)凸性，修正久期對應(yīng)修正凸性，區(qū)別在于久期是一階導(dǎo)數(shù)，而凸性是二階導(dǎo)數(shù)
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希望答案能對你有所幫助，如果解決你的問題了，你的點(diǎn)贊是對我最大的鼓勵~
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