蔡同學(xué)
2022-07-03 15:51能否仔細(xì)講解下這到題，而不是像過程中老師跳過中間原理過程。例如包含為什么負(fù)久期相當(dāng)于r與p同向變動，和為什么這道題需要判斷的是在r下降的情況下。
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2022-07-04 13:11
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同學(xué)你好。
首先關(guān)于久期，建議先去觀看一下--估值--久期的相關(guān)內(nèi)容。這部分內(nèi)容比價重要，在第四門課進(jìn)行了重點(diǎn)講解。
久期為正，表示利率和價值反向變動。
久期為負(fù)，表示利率和價值同向變動。
IO是抵押債券中還款人所付的利息所構(gòu)成的債券。
在高市場利率時不會存在提前還款。所以還款人會按照約定好的利率進(jìn)行還款。所以此時就相當(dāng)于普通債券。
利率下降會發(fā)生提前償還
隨著利率下降，此時IO的價值會下降才會（negative），因?yàn)檫@個債券本來就是由利息構(gòu)成的。所以利率下降，利息下降，IO價值下降。即利率和債券價值同向變動。所以是負(fù)久期。
（io的price與市場利率正相關(guān)是在low current rate的條件下的）
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