Diana
2022-07-03 17:43老師，D選項(xiàng)該如何理解呢
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Cindy助教
2022-07-04 21:28
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同學(xué)你好，D選項(xiàng)，只要能舉出一個(gè)反例推翻這個(gè)結(jié)論即可
比如pv=-103,FV=100,PMT=10,N=10,CPT-I/Y=9.521,
我們另N=12,CPT-I/Y=9.568
這種情況下ytm是上升的，所以D選項(xiàng)不成立
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追問
老師這個(gè)選項(xiàng)有沒有可以理解的方法呢？只能死記硬背嗎(*?????)
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追答
同學(xué)你好，有一個(gè)投機(jī)倒把的記憶方法，不過不太嚴(yán)謹(jǐn)
你可以這樣想，YTM體現(xiàn)的是持有期回報(bào)，整體持有期內(nèi)，債券為投資者產(chǎn)生的就是利息，和利息再投資的收益
第一種情況，就是前面給你舉得例子，如果這個(gè)債券是一個(gè)溢價(jià)債券，說明這個(gè)債券本身產(chǎn)生的利息是比較多的，要是我們?cè)黾悠谙?，就意味著可以多收到幾期利息，而利息又是比較多的，所以整體的YTM比較高
第二種情況，如果這個(gè)債券是一個(gè)折價(jià)債券，說明這個(gè)債券本身產(chǎn)生的利息是比較少的，要是我們?cè)黾悠谙蓿强梢远嗍盏綆灼诶?，但利息卻很少，所以整體的YTM比較低，剛好和第一種情況反過來的
所以這里的D選項(xiàng)，應(yīng)該債券的折溢價(jià)情況分開討論
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