飄同學(xué)
2022-07-03 17:48老師，為什么講義125頁周老師說信用基差縮水和客戶提前取款是loss，而市場利率下降客戶還錢是gain？這是從銀行cash流出及流入的角度考慮的嗎？另外，信用基差縮水具體指什么
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1個回答
姚奕助教
2022-07-04 18:01
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這里說的是，liquidity option，即能產(chǎn)生流動性的選擇權(quán)，舉得三個例子都是從客戶的角度出發(fā)的，比如客戶的信用基差下降（即該客戶發(fā)行債券的利率相對于同期限國債利率的超額部分，代表了該客戶的信用溢價），那說明客戶的資質(zhì)改善了，他其實可以到市場上去以更低的成本融資，但也許此刻他急需資金，需要馬上拿到，這時候他等不及到市場上去發(fā)債或借錢，有銀行原來給他的貸款額度可以直接提用，即便利率比較高，他也愿意用，這對他來說是利息的損失，但他獲得了流動性，對他來說依然是有利的。最后一個例子是在低利率環(huán)境下客戶通常希望把之前的貸款還掉，因為可以用更低的利率去借新的貸款，但原句只是說客戶有這個right，如果他缺錢，即便可以享受低利率，他也不會還。這就是流動性造成的。
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