189****6890
2022-07-06 20:48在notes的LOS18.g里，用2個(gè)公司的common-size balance sheet來對比。其中有一句話，說east的22%的current liability相比于west的7%current liability，顯得east的流動(dòng)性相對較差，但是同時(shí)也表示west可能并沒有更高效的利用working capital。然后問題來了，前面2句話分析完了以后它跟了最后一句：The investment returns on working capital are usually lower than the returns on long-term asset.請問它這是在這個(gè)案例的語境下說的west這家公司的return，還是說了一個(gè)常規(guī)情況下的公理？
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1個(gè)回答
Sinny助教
2022-07-07 10:31
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同學(xué)你好，這個(gè)說的是一個(gè)常規(guī)情況下的結(jié)論哈，短期流動(dòng)性比較好的資產(chǎn)的投資收益通常都是比較低的哈
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追問
1.你的原話說到“短期流動(dòng)性比較好的資產(chǎn)的投資”
可是它這里并沒有提到流動(dòng)性好不好，只是說working capital的投資，
請問是不是working capital被用來做投資默認(rèn)就是流動(dòng)性高的資產(chǎn)投資？
我想到的例子就是一樣是存一筆10w的錢，都是小于1年，這樣算短期投資了吧？
然后一個(gè)是1年內(nèi)隨存隨取，一個(gè)是必須封閉6個(gè)月，這樣不是也有短期但流動(dòng)性不高的特性了嗎？
2. 當(dāng)然，拿投資20年的房地產(chǎn)和投資1年內(nèi)的國債相比較確實(shí)這個(gè)說的沒錯(cuò)，
可是為什么它要在書上的這段寫？它的前提環(huán)境是在對比A和B公司的流動(dòng)性，
在這個(gè)時(shí)候說這條常規(guī)情況下的結(jié)論的目的是什么？肯定是為了和AB這個(gè)情景扯上關(guān)系吧？
那么它想表達(dá)A和B什么信息？ -
追答
同學(xué)你好，第一個(gè)問題，working capital指的是企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債，只要一年內(nèi)可以變現(xiàn)成現(xiàn)金，在財(cái)務(wù)中都是定義成流動(dòng)性相對較好的資產(chǎn)
因此你的例子中，不管這10萬是隨存隨取還是有六個(gè)月的鎖定期，由于都符合一年內(nèi)可以靈活變現(xiàn)的要求，因此都是符合流動(dòng)資產(chǎn)的特征的
第二個(gè)問題，書上寫這段的目的就是告訴你流動(dòng)性越高的資產(chǎn)收益是越低的，因此對于營運(yùn)資本來講，企業(yè)為了維持日常經(jīng)營必須要持有一定的營運(yùn)資本，但是由于營運(yùn)資本本身都是一年內(nèi)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)，流動(dòng)性相比長期資產(chǎn)一定是比較高的，因此收益是低的，這里本身就是一個(gè)相對的概念，在一年以內(nèi)和一年以上的資產(chǎn)去做了對比
但是本身就是流動(dòng)性越高，收益越低這個(gè)就是對比的相對概念，營運(yùn)資本中的流動(dòng)資產(chǎn)之間本身也都會(huì)因?yàn)榱鲃?dòng)性的不同，收益也是有差異的
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