廣同學(xué)
2018-09-09 14:11講義19頁說的是volatility與return之間有負(fù)相關(guān)的關(guān)系。leverage effect解釋的是return下降，volatility上升。講義26頁中l(wèi)everage effect解釋的是high return ，low volatility。所以leverage effect到底應(yīng)該怎么理解。第19頁講義中已經(jīng)提到了volatility與return之間是負(fù)相關(guān)，為什么26頁又再次強(qiáng)調(diào)low volatility high return兩者之間有什么區(qū)別跟聯(lián)系嗎？
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1個回答
Crystal助教
2018-09-10 16:47
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同學(xué)你好，19頁和26頁所屬的章節(jié)是不一樣的，其實(shí)就是相當(dāng)于換個角度來看同一個問題，可能會有不同的解釋。杠桿的作用在講義中已經(jīng)描述的很清晰了呀，就是當(dāng)市場的股票收益率是下降的時候，公司的債務(wù)的部分基本上是不變的，那么對應(yīng)的所有者權(quán)益的部分就是下降的，所以杠桿的比率就是上升的，杠桿上升對應(yīng)的金融市場就會更加動蕩，那么對應(yīng)的波動率就會變大，所以直接反映出來的結(jié)果就是收益率下降，對應(yīng)的波動率是上升的。
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追問
那為什么這里說的是volatility與return是負(fù)相關(guān)關(guān)系，我們一般所認(rèn)為的不都是高風(fēng)險高收益的關(guān)系？
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追答
同學(xué)你好，你說的是正確的，但是呢，這里面需要注意的就是這個收益率的問題，其實(shí)我在解答過程中說到的收益率是你在市場上真實(shí)的收益率，高風(fēng)險高回報這句話中涉及到的收益率是要求的回報率，風(fēng)險越大，我要求的回報就越大。一個是真實(shí)的收益率一個是你預(yù)期的收益率。
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