kevin
2022-07-09 13:39老師，這題麻煩解答下。另外，原版書的相關(guān)表述能否煩請?zhí)峁┫隆?/h3>
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection
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1個回答
開開助教
2022-07-11 17:38
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同學你好，這題問，為什么holding based attribution 歸因出來會有一個residual term，這個residual term是指組合實際的active return（Rp-Rb）和attribution effect加起來不完全一樣。
brinson model也是一類holding based attribution，可以理解為allocation+interaction+selection effect加起來不等于RA。
因為基金經(jīng)理的行為（包括配置和選股）的因素都已經(jīng)包含在歸因分析中了，那么只能解釋為在holding based attribution分析期間有交易發(fā)生，而holding based attribution無法捕捉交易帶來的變化。它都是用期初的持倉進行分析的。所以R關(guān)于holding based attribution的說法是對的。
參考原版書P194頁的表述。
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