180****1971
2022-07-09 16:11為什么例題中持有股票,用的是股票數(shù)/N(d1)對沖,根據(jù)公公式不應(yīng)該是股票數(shù)/(1/N(d1))嗎
所屬:CFA Level II > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Essie助教
2022-07-11 09:14
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你好,N(d1)是call option的delta,如果當(dāng)前持有股票,擔(dān)心短期波動性較大,可以short call構(gòu)建delta neutral的portfolio來對沖風(fēng)險。假設(shè)當(dāng)前只long了1股stock,此時應(yīng)該short call的份數(shù)為1/delta,因為ΔS=ΔC/delta,要使得1股的股票的ΔS與ΔC相等,就需要short 1/delta份的call。同理如果持有股票數(shù)量為X,那么需要的期權(quán)份數(shù)為X/delta。
