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2022-07-09 17:24請(qǐng)問(wèn)老師，542怎么理解？
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2022-07-11 18:38
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
這道題問(wèn)的是expected payoff和expected return之間的聯(lián)系，首先他們之間肯定是有聯(lián)系的，所以C和D選項(xiàng)都是錯(cuò)誤的
剩下的A和B選項(xiàng)，
如果一個(gè)資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)差的時(shí)候，可以獲得一定的Payoff，就意味著這個(gè)資產(chǎn)，和市場(chǎng)之間應(yīng)該沒(méi)有什么聯(lián)系的，這樣一來(lái)，當(dāng)市場(chǎng)往上漲的時(shí)候，這個(gè)資產(chǎn)由于和市場(chǎng)組合之間沒(méi)有什么聯(lián)系，自然就不會(huì)漲太多，所以這個(gè)資產(chǎn)的expected return是比較低的【正常情況下，或者理解成市場(chǎng)是good也沒(méi)問(wèn)題】，因此這道題的答案選擇B選項(xiàng)。
從另外一個(gè)角度思考，如果一個(gè)資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)差的時(shí)候，可以獲得一定的Payoff，那么這個(gè)資產(chǎn)肯定打大家都喜歡去買(mǎi)，所以這個(gè)資產(chǎn)的價(jià)格會(huì)提升，價(jià)格漲上去了，收益自然就降下去了。
payoff指的是產(chǎn)生收益的意思，如果一個(gè)資產(chǎn)，在經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)候，仍然可以產(chǎn)生收益的話(huà)，那么這個(gè)資產(chǎn)一定很搶手，大家都喜歡持有這樣的資產(chǎn)，所以這樣的資產(chǎn)的價(jià)格就會(huì)比較高，價(jià)格高的話(huà)，（我們假設(shè)產(chǎn)生的收益金額是一定的，但是資產(chǎn)價(jià)格越來(lái)越高，這說(shuō)明return就下去了）return自然就低下去了。
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