志同學(xué)
2022-07-09 18:14這兩題 是否勘誤了 關(guān)于expected excess return 和 expected spread新教材在計(jì)算的時(shí)候不清不楚的
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-07-11 11:28
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同學(xué)，早上好。
這里還沒有勘誤，不過掌握其本質(zhì)計(jì)算即可，同學(xué)可修正這里的答案，
Expected excess spread return的三項(xiàng)中，第一項(xiàng)、第三項(xiàng)需要考慮時(shí)間問題，
而Excess spread return的兩項(xiàng)中（沒有預(yù)期違約損失），第一項(xiàng)需要考慮時(shí)間問題，
中間的利率變化是瞬時(shí)的，因此在考慮時(shí)間問題的時(shí)候需要考慮持有期的長(zhǎng)端，也就是持有1年還是半年來(lái)考慮時(shí)間的影響。
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追問
我理解的是：
計(jì)算spread（息差）時(shí)，兩個(gè)公式：
excess spread =spread0-Effspread Dur*spread變化量）
Expected excess spread=spread0-Effspread Dur*spread變化量）-POD*LGD
計(jì)算收益return時(shí)候，也是兩個(gè)公式：
excess return(XR) = =spread0*t-Effspread Dur*spread變化量）
Expected excess return(EXR)=spread0*t-Effspread Dur*spread變化量）-POD*LGD*t -
追答
同學(xué)，早上好。
實(shí)際上是一個(gè)公式，因?yàn)槎际窃谇蠼馐找媛实母拍?。信用利差?shí)際上是對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，即收益率的概念。
一三項(xiàng)考慮時(shí)間因素是因?yàn)槌钟衅谙薏煌?，則享受不到整體的收益率部分，也不會(huì)承擔(dān)全部的預(yù)期信用損失。 -
追問
關(guān)鍵就是多次看到出題的時(shí)候問的是spread 結(jié)果按照return來(lái)說 搞得不清不楚
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追答
同學(xué)，早上好。
一般都問的是spread return，主要區(qū)分是否帶Expected而區(qū)分是否有預(yù)期違約損失項(xiàng)目即可，其他的都是相同的。 -
追問
我的理解是如果只是說spread 就必然不乘以時(shí)間t,如果后面加上了return 就要乘以時(shí)間t(第一和第三項(xiàng)）
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追答
同學(xué)，早上好。
因?yàn)閮烧咂鋵?shí)本質(zhì)是相同的，都是衡量收益率的概念，所以處理方式是相同的。 -
追問
我擔(dān)心的是考試中如果不說清楚的話 容易導(dǎo)致計(jì)算失誤 目前見到的題都有這個(gè)問題存在
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追答
同學(xué)，早上好。
這個(gè)不用擔(dān)心的，因?yàn)殚喚砝蠋煏?huì)在某個(gè)題上達(dá)成統(tǒng)一，如果改問題在書中都是模棱兩可，閱卷老師也討論不清楚的，會(huì)有很大問題，因此也不會(huì)就此方面出題。
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