laralv
2022-07-09 23:02老師，麻煩講解下原版書例題這一題，謝謝！看了勘誤覺得勘誤把題目弄復雜了
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2022-07-11 13:32
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同學，下午好。
這里題目的背景是經(jīng)濟下行，那么經(jīng)濟變差時信用利差擴大，則我們買入HY的保護（Short HY CDX），賣出IG的保護（Long IG CDX），做多空雙方是需要維持原有的風險敞口；
則在開始的時候，我們有，
CDX HY: 109.3 per $100 face value, or 1.093 (= 1 + (5.00% – 3.00%) × 4.65)
CDX IG: 99.066 per $100 face value, or 0.99066 (= 1 + (1.00% – 1.20%) × 4.67)
HY的固定保費是5%，IG的固定保費是1%，利差部分是題目中給出，
一年后久期改變，根據(jù)題目中給出的信息計算，
CDX HY: 107.52 per $100 face value, or 1.0752 (=1 + (2.00% × 3.76))
CDX IG: 99.244 per $100 face value, or 0.99244 (=1 + (?0.20% × 3.78))
CDX HY是Short方，價格從109.3減少到107.52，獲益；
CDX IG是Long方，價格從99.066漲到99.244，獲益。
再考慮各自的名義本金，與收到、繳納的保費即可。
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