Jeffrey
2022-07-10 00:01Reading 14第27題,能否解釋一下B trade on credit spread basis是指怎么交易的?C能再解釋一下嗎?
所屬:CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2022-07-11 13:43
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同學(xué),下午好。
這里的意思是,隨著違約可能性的增加,他們的債券往往以價格而不是信用利差為基礎(chǔ)進行交易。
B選項是我們說信用質(zhì)量較差的債券如果在信用利差變寬的時候會用債券價格衡量,因為債券價格更好的能反映違約風(fēng)險,這個是這種情況下高收益?zhèn)P(guān)注的;
C選項的錯誤在于不是經(jīng)常反轉(zhuǎn),也不是用DTS衡量價格變化,反轉(zhuǎn)是要看短期和長期利率變化。
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追問
B選項債券價格也是通過利率折現(xiàn)而來的吧?那么價格交易和利差交易有什么區(qū)別 呢?
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追答
同學(xué),早上好。
這里是說交易是基于什么敏感性指標(biāo)(即這里說的以什么為基礎(chǔ)),由于高收益?zhèn)钶^大,更注重違約風(fēng)險,利差增加一點帶來的敏感程度不大,并且并不能反映違約風(fēng)險,市場上的債券售價更能夠直觀的反映隱含的違約風(fēng)險。
