志同學(xué)
2022-07-10 00:26答案選擇的是組合2 但是組合2 的money duration是小于負(fù)債的money duration呀?我覺得還是應(yīng)該選組合1
所屬:CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-07-11 13:57
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同學(xué),下午好。
在匹配多負(fù)債的時(shí)候有三個(gè)條件,資產(chǎn)的PV大于負(fù)債,資產(chǎn)和負(fù)債的麥考利久期匹配,資產(chǎn)的凸性大于負(fù)債;
前兩個(gè)條件綜合在一起可以理解為BPV的匹配,匹配并不是講一模一樣,或者是必須要大于,很多題目中相近都是可以的,題目中給出的選項(xiàng)不會(huì)相差太遠(yuǎn),因此相近程度的問題不用考慮。 并且BPV的匹配是首要考慮因素。
因此主體是看BPV是否匹配,匹配不是完全相等或者一定要大于,相似的情況下判定凸性即可。
久期可以解釋利率風(fēng)險(xiǎn)的絕大部分,而凸性僅能解釋一小部分,因此主要以久期匹配為主,該題中三者的BPV匹配均差不多,凸性大于負(fù)債凸性且盡可能小,組合1的凸性太大不適合。
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追問
可以理解成題目出得不好嗎?老是有一些模棱兩可的東西
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追答
同學(xué),早上好。
其實(shí)是抓住主要矛盾,BPV匹配差不多即可,然后考慮凸性大于負(fù)債的情況下盡可能小。多做題可以訓(xùn)練在這塊的感覺。
