Ashu
2022-07-10 23:58截圖上有時(shí)間，這里老師講的未來(lái)的利率上升，那么債券的價(jià)格會(huì)降低，那么就要少配置一些債券。問(wèn)題：1，首先少配置一些債券怎么講？是意味著在未來(lái)利率上升的時(shí)間因?yàn)閭瘍r(jià)格上升所以債券要少一些，但為什么要sell呢？這個(gè)ptf是怎么配的，是一開(kāi)始就配好對(duì)嗎，還是指的實(shí)時(shí)的調(diào)倉(cāng)？要是調(diào)倉(cāng)是可以理解的。2，可能是一級(jí)就沒(méi)學(xué)明白也是我沒(méi)買(mǎi)過(guò)債券，我不理解這個(gè)債券的價(jià)格和利率的關(guān)系，一開(kāi)始根據(jù)市場(chǎng)利率定出了購(gòu)買(mǎi)債券的價(jià)格，然后到期拿本息（有coupon拿coupon），但是市場(chǎng)利率變化了再影響債券的定價(jià)還和起初投資時(shí)有關(guān)系嗎？舉例：起初市場(chǎng)利率5%定價(jià)的面值100一年期無(wú)coupon的債券價(jià)格是是100/(1+5%)=95.238，我期初花95.238，期間利率怎么變化期末都是得到100元？還是根據(jù)利率的變化決定期末拿多少錢(qián)？
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1個(gè)回答
姚奕助教
2022-07-13 11:19
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當(dāng)預(yù)測(cè)利率上升時(shí)，公司手中持有的資產(chǎn)到期日越早越好，對(duì)不對(duì)，因?yàn)橐坏┑狡诳梢杂酶叩睦嗜ネ顿Y，所以手中配置的債券是不是應(yīng)該減少一點(diǎn)？你說(shuō)得對(duì)，就是動(dòng)態(tài)調(diào)倉(cāng)，時(shí)而增加倉(cāng)位時(shí)而減少倉(cāng)位，目標(biāo)其實(shí)不是控制總量，而是控制持倉(cāng)的平均久期。
你說(shuō)的第二個(gè)問(wèn)題本質(zhì)上取決于你買(mǎi)進(jìn)債券的目的，你覺(jué)得例子是你買(mǎi)進(jìn)債券就想拿利息，到期收回本金，那市場(chǎng)的利率波動(dòng)對(duì)你當(dāng)然沒(méi)有影響。但如果你買(mǎi)進(jìn)這個(gè)債券并不是以獲取利息為目的，你想在未來(lái)某個(gè)時(shí)間點(diǎn)重新拋掉，那市場(chǎng)價(jià)格對(duì)你就非常重要了，對(duì)不對(duì)？比如過(guò)一個(gè)月，這個(gè)債券從95.238下跌到94，你拋出去是不是就有損失了？ 前者的情況叫做持有到期，按照成本入賬，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)沒(méi)有影響，后者的情況叫做可供出售資產(chǎn)，按照市價(jià)入賬，所以每天的價(jià)值都在發(fā)生變化。
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回復(fù)姚奕：tks appreciate
