志同學
2022-07-11 00:50辨析一下三個選項，重點說說A和B錯在哪了
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Nicholas助教
2022-07-11 14:57
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同學，下午好。
模型關鍵特征的總結：
結構模型使用基于市場的變量來估計發(fā)行人資產的市場價值和資產價值的波動性。違約可能性定義為資產價值低于負債價值的概率，解釋了為什么會產生違約；
簡化模型使用可觀察到的公司特定變量（如財務比率和回收率假設）以及宏觀經(jīng)濟變量（包括經(jīng)濟增長和市場波動性衡量），求解特定時間段內的違約強度或違約概率，解釋了什么時候會發(fā)生違約。簡化模型的一個早期示例是Altman建立的Z-Score。
A選項：結構模型使用可觀察到的公司特定變量(如財務比率和宏觀經(jīng)濟變量)來解決違約概率。這里是錯的，因為結構模型用的是市場相關的變量
B選項：簡化模型使用基于市場的變量來估計發(fā)行人的資產價值和資產價值的波動性。這里的表述也是錯的，簡化模型會用市場的和公司特定的變量
C選項：結構模型將違約的可能性定義為資產價值低于負債價值的概率。這個表述是正確的，這正是結構模型的基本原理
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追問
Z-Score是屬于簡化模型；那么比如M-Score也是屬于簡化模型咯？
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追答
同學，早上好。
我查看了下原版書這部分，沒有對M-score的說明，M-score是對報表操縱的模型，并不是衡量信用風險的，因此不是很相關。
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